Diante do avanço de rivais como Google e AMD na fabricação de processadores de IA, a fabricante aposta cada vez mais em financiamento bilionário
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A vantagem tecnológica que transformou a Nvidia na empresa mais valiosa do mundo começa a dar sinais de desgaste, quase quatro anos após o início do boom da inteligência artificial generativa (GenAI). Concorrentes como a Advanced Micro Devices e o próprio Google vêm corroendo aos poucos a liderança da Nvidia em processadores, pressionando a companhia a explorar de forma mais agressiva outro grande ativo que tem à disposição: capital.
Só na última semana, a Nvidia anunciou um pacto com grandes gestoras de Wall Street para viabilizar até 500 bilhões de dólares em financiamento voltado à compra de seus chips, além de se comprometer a apoiar a OpenAI em um projeto de data center em Ohio com até 105 bilhões de dólares em garantias de crédito. Segundo o CEO da empresa, Jensen Huang, escreveu recentemente, muitos laboratórios de fronteira em IA “estão crescendo mais rápido do que seus balanços e perfis de crédito de longo prazo conseguem sustentar”, um vácuo que a Nvidia se voluntaria a preencher.
No segundo trimestre, o Google passou a registrar receita com a venda de sistemas baseados em seus próprios chips TPU, o que ajudou a puxar o crescimento de 82% do braço de nuvem da empresa. A AMD, por sua vez, reportou expansão de mais de 100% em sua divisão de data centers e prevê embarcar ainda neste ano seu primeiro sistema em escala de rack, batizado de Helios.
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Paul Meeks, chefe de pesquisa em tecnologia da Freedom Capital Markets, avalia que essa concorrência crescente reduz a capacidade da Nvidia de manter margens “escandalosas” e empurra a companhia a diversificar sua estratégia, “parte do raciocínio deles é: vamos ampliar nosso alcance”, resumiu o analista. “Não dá mais para só surfar nisso.”
Ao financiar diretamente a infraestrutura que consome seus próprios processadores, a Nvidia consegue colocar mais de sua tecnologia no mercado, mesmo com rivais como Google, AMD e fabricantes especializadas, como a Cerebras, avançando terreno.
Ao transformar capacidade computacional em ativo financeiro que pode ser usado como garantia de crédito, Huang defende que a empresa está criando, pela primeira vez, uma classe de ativos investível a partir de chips de tecnologia, tese que também levanta questionamentos entre analistas sobre até que ponto esse tipo de financiamento circular, em que a fabricante ajuda a bancar a demanda por seus próprios produtos, concentra riscos para a própria Nvidia caso o ciclo de investimento em IA desacelere.
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Pamela Sousa
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